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2020年海內外對沖基金募資及表現情況對比

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發表于 2020-11-22 18:53:37 | 只看該作者 |只看大圖 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
數據來源| HFM INSIGHTS、中國證券
投資基金業協會、私募排排網
2020年,全球遭遇新冠疫情沖擊,對沖基金的募資情況受到影響。那么,影響程度到底有多大?疫情期間投資人對于對沖基金的態度如何?積募特別聯合東英資管針對境內外的對沖基金募資情況及表現進行簡單的介紹。
1
境外情況
一、境外:近60%投資人在疫情期間傾向于投資對沖基金
境外參與調查的43家投資人在2020年共投出1.3萬億美元,其中1220億美元投向境外對沖基金。
超6成基金經理與投資人表示,大部分基金募資線下活動、會議都會被推延至2021年上半年度。2020Q4有7成境外市場募資差旅仍處暫停狀態。線上溝通仍屬主要渠道。好消息是, 90%受訪投資人都對于對沖基金的線上報備與溝通表示滿意。
約60%投資人認為疫情期間對沖基金相對其他投資類別更勝一籌,更有超過75%的投資人認為投資對沖基金在2020年物有所值。那些在年頭真正做到了“對沖風險”的基金,令投資人刮目相看。

五成投資人認為疫情期間, 股票多空策略比疫情前更加值得投資,緊隨其后的是全球宏觀策略(34%)以及復合型策略(32%)。有29%的投資人認為量化策略在疫情期間失去了吸引力,除了幾家近期表現不俗的CTA基金外,多數投資人對于在特殊時期,電子系統對危疾的判斷以及應對能力持有懷疑態度。
62%的境外頭部對沖基金,在2020設立了新的產品。相對應只有21%的基金開放了現有產品認購。
超過70%的投資人,希望對沖基金可以及時知會他們基金經理或相關投資人員是否感染新冠。令人驚訝的是,竟然有30%的投資人表示并不介意… 然而調查顯示,相對于投資人來講,更加急迫想要恢復線下見面的還是基金經理。

大部分投資人傾向于增加對于已投產品的投資力度(47%),而非投向新產品(40%),但是好在投資人的投資熱情還是在的。好消息是,我們所采訪的所有投資中間人(對沖基金母基金,資管機構,以及私人銀行財富管理機構…) 都表示在Q4會增加對于對沖基金的投資力度。另外,投資人在產品架構上更加偏向可定制化的產品。1/4的新產品是通過定制專戶或者共同投資的形式發行的。
約50%的境外投資人表示可以接受線上的ODD (基金運營盡調),但是沒見過面,投資人真的能投嗎?數據顯示,機構投資人是最不能接受全線上ODD的,而現在完成完整全線上ODD的基金,也大部分都是頭部的對沖基金(84%)?;鸾浝砟玫藉X的機會還是有的,但是大概率需要有過去的關系加持。有些公司在疫情期間請了專業的攝影師,制作了“虛擬參觀辦公室”的影片。
香港本地近期疫情有所好轉,大部分投資人已經可以到基金公司開個會,或者轉一轉了。對于這些公司,ODD可能會轉變為線上+線下的混合模式。
基金經理預測2020四季度的投資大概率來自老客戶的推薦。某管理數十億美金規模的英國對沖基金募資負責人評價: “投資顧問推薦介紹的基金經理質量比較好。 ”當然,這也可能只是個個例。另外規模相對較小的基金非常依賴線上資本引介活動,以對接更多投資人。在現在活動和差旅情況并不樂觀的情況下,基金應該開始考慮投入更多資本,以增強線上曝光率。

境外募資活動大舉向線上轉移,東英資管的年中資本引介活動就由線下轉到了Zoom線上會議室中。線上會議為基金經理和投資人,特別是身處歐美的投資人,節省了大量差旅時間。但是另一方面,這個靈活的時間安排,也讓投資人的參會渴望與急迫感大大降低。有些基金經理也抱怨道,很多投資人在會議過程沖并不會打開自己的攝像頭,或者有些僅僅通過電話撥入。不對等信息交流狀況產生的距離感,也使得雙方交流阻礙增加了不少。
在全球疫情debuff的壓制下,基金經理度過了不算輕松的一年??只徘榫w逐漸消退后,投資人對于對沖基金類別興趣較以往更濃,基金也需要尋找創新而有效的交互方式,與投資人進行更緊密的溝通,增加自己在市場上中的曝光率。相信在特別的艱難時期所建立的信任度,亦將尤為堅固。
我們也不能預測,世界什么時候可以恢復“正常運轉”, 但是我們已經看到,這個具有超強適應力以及創新能力的行業,在困難中不斷進步。
2
境內情況
截止到2020年9月底,在中國證券投資基金業協會(下稱“協會”)備案的私募基金有91809只,規模達到15.12萬億元。其中,在協會完成登記備案的私募證券投資基金管理人有8844家,私募證券投資基金有50263只,規模為3.18萬億元。從下面表格可以看出, 私募證券投資基金的數量超過了國內私募基金的半數,管理的資產規模也占到了20.97%。

回顧2020年初,新冠疫情爆發后,私募管理人紛紛啟動在家遠程辦公模式。根據當時私募排排網的一項調查結果顯示, 81.39%的私募認為在家辦公困難重重,線上模式會造成交易不順暢、研究效率下降、意向客戶難以轉換等問題。
多家私募管理人向我們反饋,年初的募資活動基本處于暫停狀態,產品發行數量較少,由于無法出差造成投資人關系維護、盡職調查不能如期進行,原本預約來公司拜訪的客戶也無法成行,因此基金產品主要是存量客戶的復購,新客戶轉化存在較大難度。
我們看到,疫情也催生出了許多新事物,比如在無法線下路演的情況下,多家公募基金推出網絡直播帶貨,基金經理親自上陣,多次錄得上萬的觀看數量,進而帶動大眾購買基金的興趣。但是,由于私募基金只能面向特定對象募資,在公募基金的映襯下,顯得有些冷落。
自3月份開始,國內新冠疫情形勢逐步好轉,私募基金行業開始全面復工。針對部分投資人的線下拜訪工作逐漸展開,但是大規模、集體性的投資人交流和募集活動仍然無法組織,以線上活動為主,騰訊會議、釘釘等遠程會議、視頻APP受到追捧。
疫情過后,國內A股行情火爆,點燃了投資人的熱情,對沖基金領域也有大筆資金涌入。部分實力較強的私募管理人發行的證券投資基金,在代銷渠道一度出現被秒殺的情形,更有代銷機構僅用半年時間便完成了全年的銷售指標。與此同時,外資私募也在加快腳步布局國內市場, 僅僅9月份便有2家外資私募在國內設立私募機構,從事私募證券投資基金業務,目前外資私募證券類管理人總數達到30家。
據統計, 今年1-9月發行的私募證券投資基金數量達到13546只,規模為31800億元人民幣, 從下圖可以看出,已經超過過去幾年全年的數值,可以說私募證券投資基金并未因疫情受到較大影響, 反而在疫情擴散、經濟壓力、不穩定的國際環境下逆勢上揚,收獲投資人的信心和信任。

從投資策略來看,根據私募排排網的統計,納入數據庫的15469只私募證券投資基金今年前三季度的平均收益率為19.70%,在同期滬深300指數漲幅為11.98%的情況下, 私募證券投資基金年內平均收益繼續超越大盤其中13370只基金前三季度收益為正,正收益私募占比高達86.43%。
其中,今年平均收益最高的是宏觀策略 ,1-9月的平均收益為24.21%,小幅領先于股票策略的23.58%。CTA策略前三季度平均收益也超過了20%,達到21.84%。

下半年以來,投資者認購證券基金的熱情不減,某公募大佬成立私募機構后發行的第一只基金,首日認購金額便超過了150億元,成為第一家發行一只產品就步入百億私募俱樂部的成員,正是趕上了好行情。另外,上市公司今年也在積極認購證券投資基金,據統計, 截止到10月中旬,今年以來已經有10家上市公司購買了11家私募管理人名下的13只證券投資基金,累計認購金額達到5.35億元。
投資人認購私募證券投資基金的主要渠道來自于銀行、券商或者第三方代銷機構,他們有龐大的高凈值客戶群體。由于投資人認購熱情較高,部分管理人甚至有主動控制基金規模,避免單只基金規模太大,不利于投資策略的有效執行。截止 到9月底,私募證券投資基金百億私募的數量增至53家,短短一年增幅達60.60%。
今年以來,私募基金總規模相繼突破14萬億和15萬億大關,私募證券投資基金是規模增長的主力軍。去年底,私募證券投資基金規模為2.45萬億,前9個月增長了7300億元, 占私募基金整體規模增量的52.9%。
2020年上半年,雖然突如其來的新冠疫情讓大家感到措手不及,對私募基金行業產生了消極影響,但回顧近段時間的火爆行情,我們看到具有極強生命力的私募基金不僅觸底反彈,還上演了超出預期的業績表現, 私募證券投資基金無疑是近期國內私募基金領域最亮的一顆星。
隨著股市的節節攀升,私募管理人對市場的樂觀情緒也越來越濃,國慶長假證明了國內消費的強勢復蘇,經濟數據全面向好,新的驅動因素正在形成,對于對沖基金而言,相信2020年會是一個值得驚喜的年份。

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