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對沖基金丨Ken Griffin,30年帶領“堡壘”擴大到380億美元

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發表于 2021-12-14 23:46:13 | 只看該作者 |只看大圖 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
Citadel Investment Group, LLC(簡稱Citadel集團)是一家頂級美國跨國對沖基金和金融服務公司。1990年Kenneth Griffin在創立這家公司時,資產管理規模(AUM)為460萬美元,截止到2021年9月初,AUM已擴大至380億美元,是全世界最大的對沖基金之一。
Ken Griffin 圖片來源:Reuters
Citadel集團的兩大主營業務分別是側重資產管理的Citadel,和專注于經紀業務的Citadel Securities,后者是美國最大的零售和機構客戶做市商之一,其自動化股票交易平臺處理大約27%的美國股票交易量。
福布斯的數據顯示,截止2021年11月5日,Griffin的資產凈值高達213億美元,在美國富豪榜上排名前50。
與許多華爾街著名投資人不同,Griffin對于自己的交易策略常常守口如瓶,不過他對于量化投資的偏愛在業內已不是秘密,這源于他從小在數學方面展現出的過人才華。這也使他具備了帶領Citadel發展成為定量研究領域佼佼者的潛力。
作為華爾街的代表性人物,公眾對于Griffin的關注點不僅在于他如何通過投資為自己積累了巨額財富,還在于他如何對這些財富進行“二次分配”。在投資之外,Griffin還是美國最活躍的慈善家之一,向各種慈善機構捐贈了數億美元。他對于豪華地產和昂貴藝術品的投資也常常是媒體和公眾關注的焦點。
數學神童,19歲創辦人生第一只對沖基金
Griffin出生于1968年的佛羅里達州代托納比奇市,并在該州的博卡拉頓市長大。Griffin從小就展現出了過人的數學才能,讀高中時,還擔任數學俱樂部的主席。
不僅如此,Griffin還有著超越同齡人的商業頭腦。高中時在自己的寢室里創辦了人生的第一家公司,名為“EDCOM”,主要向教授們出售低成本的教育軟件。在個人電腦剛剛開始普及的1986年,Griffin在《Sun-Sentinel》的一篇文章中就大膽預言,未來十年計算機程序員的就業市場將大幅減少。
Griffin的投資生涯則起源于大學時期。天資聰穎的Griffin在1986年被哈佛大學錄取。同一年,他購買的家庭購物網(Home Shopping Network)的看跌期權為他帶來了5,000美元的利潤。而這只是他的首批投資中的一筆。
他還投資了可轉換債券,利用可轉債市場的系統性低效從中套利賺錢。盡管當時學校禁止學生經商,但Griffin還是說服學校管理人員允許他在宿舍屋頂安裝一個衛星天線,用來接收股票報價。不僅如此,他還請求波士頓美林證券公司(Merrill Lynch)的可轉債經理Terrence J. O’Connor,用為他開了一個10萬美元的經紀賬戶(brokerage account)。
1987年,在Griffin剛剛過完19歲生日的幾天后,他用25.6萬美元創立了人生的第一只對沖基金。在1987年10月19日,也就是著名的“黑色星期一”,美國股市崩盤時,這只基金從其空頭頭寸中大賺了一筆。
1989年,Griffin從哈佛大學畢業,并取得了經濟學學位。25年后的2014年,Griffin向哈佛大學捐贈了1.5億美元,創下當時該校歷史上最大單筆捐贈紀錄。
從哈佛畢業以后,Griffin來到芝加哥,在Frank Meyer管理的格倫伍德資本投資公司(Glenwood Capital Investments)工作。Griffin在哈佛期間使用的投資策略受到了Meyer的賞識,他甚至把100萬美元交給Griffin進行管理。Griffin也的確沒有令Meyer失望,一年內就獲得了70%的收益。這一成績也幫Griffin吸引了其他知名金融家的關注。
1990年,Griffin自立門戶,用460萬美元的啟動資金創立對沖基金Wellington Financial Group,其中就包括Meyer的注資。1994年,Wellington Financial Group更名為Citadel,中文譯為“城堡”,這一名字的由來是“基于希望在動蕩時期為資金提供一個安全場所”的理念。
圖片來源:citadel.edu
30年,帶領“堡壘”從460萬擴大到380億美元
“堡壘”的首次亮相不負眾望,1991年和1992年分別取得了43%和40%的收益率。在創立后僅8年時間里,Citadel的資產規模就擴大至了超過20億美元。2003年,年僅34歲的Griffin以6.5億美元的資產凈值成為“福布斯美國400富豪榜”(Forbes400)上白手起家的人中最年輕的人。
從創立開始,Citadel就增長迅猛,經常高調收購不良資產或不受歡迎的資產。2002年,在安然(Enron)破產后,Citadel進入能源交易領域。2006年,在Amaranth Advisors因天然氣投資失誤而陷入困境時,Citadel以極低的利率向Amaranth Advisors發行了20億美元的投資級債券。到2008年中期,Citadel的管理資產規模已達到200億美元。
盡管Griffin有著高超的數學能力,但他還是未能預見到2008年毀滅性的全球金融危機的爆發,這也使Citadel一度瀕臨破產的邊緣。
金融危機期間,Citadel的資產規模曾在16周內迅速縮水,在危機最嚴重的時候,公司“每周損失數億美元”,這引發了恐慌情緒,而Griffin不得不想方設法禁止投資人撤資。Citadel的投資人在將近一年的時間里都被禁止撤資,盡管這一做法引來了一些批評,但也給Griffin改變策略爭取了足夠的時間。
2008年年底,Citadel最大的幾只基金下跌55%。然而,在2009年,它們以62%的回報率強勢反彈。有別于其他對沖基金,Citadel在Griffin的領導下,在后金融危機時期“積極擴張”。2012年1月17日,Citadel旗下的旗艦基金Citadel Kensington Global Strategies Fund Ltd和Citadel Wellington LLC雙雙突破各自的高點,挽回了金融危機期間50%的資產損失。
從2014年初開始的18個月時間里,得益于其主要基金29%的增幅,Citadel的AUM暴增100億美元,從160億美元增至260億美元。
Griffin個人更是通過Citadel賺得盆滿缽滿-2009年他從Citadel賺了9億美元,2014年賺了14億美元,2016年賺了6億美元,2017年賺了14億美元,2018年賺了40億美元,2018年賺了8.7億美元,2019年賺了15億美元,2020年賺了18億美元。2015年,他甚至自費請來頂級歌星Katy Perry和Maroon 5為公司員工表演。
Ken Griffin 圖片來源:Financial Times
2020年11月,由于Citadel的價值增加,Griffin的凈資產超過了200億美元,他持有的Citadel股票價值112億美元。福布斯的數據顯示,截止2021年11月5日,Griffin的資產凈值高達213億美元。
截止今年9月初,Citadel的資產規模達到了380億美元。在九月份美國股市持續波動的一個月里,Citadel旗下的旗艦基金Wellington取得7.8%的收益率。而同一時期,標普500指數下跌了4.8%,道瓊斯指數和納斯達克指數分別下跌了4.3%和5.3%。Wellington在9月份的優秀表現使其今年以來的投資回報率達到18.5%。
Citadel的另一只多策略基金Tactical Trading 9月份上漲3.9%,年初以來累計上漲14.1%。
Citadel今年以來的良好表現,在一定程度上反映了對沖基金行業今年的整體表現。根據eVestment的數據,今年8月份,有120億美元的資金流入對沖基金,使其管理的總資產達到創紀錄的3.622萬億美元。HFR的數據顯示,截止8月底,對沖基金行業在2021年的收益率達到約10%。
偏愛量化投資,不限制自己對投資策略的選擇
與許多其他著名的投資人不同,Griffin對自己的投資策略通常守口如瓶。不過Griffin對于量化投資的偏愛在業內已不是什么秘密,而這又源于他對數學的熱愛。
作為量化究領域的先驅,Griffin擅長利用復雜的數學模型來對資產進行有效的配置。Griffin遠遠早于他的競爭對手意識到了量化投資策略的重要性,這種重要性在計算機技術快速發展的過程中進一步凸顯出來。在實際操作過程中,Griffin也努力確保Citadel的所有業務都得到先進技術的支持。
Griffin是一個風險愛好者,在有數學模型支持的情況下,他的風險偏好會更高。金融危機期間,Citadel的杠桿率高達7:1,即每1美元的資產對應7美元的負債,到2011年年中,盡管已經降到了4:1,但也仍然處于很高的水平。
盡管Griffin偏愛量化投資,但他并不局限于某一領域的投資。Citadel目前的投資策略包括股票、債券、大宗商品、貨幣和宏觀策略,他甚至還公開表達了對于比特幣的興趣。
Griffin對量化投資的偏愛還體現在人才選拔上。他的選擇對象不僅包括經濟學和金融學,甚至還包括物理學、精算師和工程師等各個高門檻學科的頂尖人才,以便能夠幫助他制定復雜的數學模型。
有趣的是,Griffin也曾因為挖其他對沖基金的“墻角”而被公開批評。海投全球在《Daniel Loeb 如何300萬起家做到170億美金》(待發布)一文中曾提到,Third Point Management 創始人Daniel Loeb曾在2005年的一封郵件中將Citadel稱為“古拉格勞改營”(gulag,前蘇聯一個負責管理全國勞改營的政府機構),還禁止Citadel在任何情況下接近任何一位Third Point的員工。
Daniel Loeb 圖片來源:Bloomberg
目前Citadel集團有兩大主營業務,一個是側重資產管理的Citadel,另一個是專注于經紀業務的Citadel Securities,2009年又成立了Citadel Technology,向企業和基金提供由Citadel內部開發的投資管理技術。
Citadel是目前世界上最大、最成功的對沖基金之一,總部設在芝加哥。在美國之外,Citadel在倫敦、中國香港、上海、新加坡、多倫多和巴黎等地區均設有辦公室。2014年,Citadel還成為了首家完成人民幣融資的外國對沖基金,從而使中國投資者可以對海外對沖基金進行投資。
Citadel Securities成立于2001年,是美國最大的做市商之一。根據公司官網介紹,Citadel Securities的自動化股票交易平臺處理大約27%的美國股票交易量,涉及11,000多家美國上市證券和16,000多家場外交易證券。Citadel Securities還為4,000多家美國上市期權公司提供做市業務,占美國期權交易總量的99%,是美國主要期權交易所最大的流動性提供者。
在Citadel Securities發展壯大的過程中,也遇到了不少監管上的麻煩,包括被指與Citadel的資產管理業務存在利益沖突。最近的一次指責就是針對Citadel Securities在今年1月GameStop逼空事件中扮演的角色。Citadel Securities執行Robinhood的大部分交易,而Citadel為GameStop的主要做空方Melvin Capital投資了20億美元。由于Griffin持有Citadel Securities 85%的股份,因此有人擔心,Citadel Securities可能會與做空方的利益一致,從而損害了做多GameStop的投資者的利益。
不過Citadel Securities的地位和業績并沒有因此而受到嚴重的打擊。2020年得益于新冠疫情期間波動性和零售交易的增加,Citadel Securities在2020年上半年的利潤翻了一番,爆賺40億美元。
熱衷于慈善、房地產、藝術品
作為金融圈的代表性人物,Griffin不僅因為會賺錢,更因為“會花錢”而受到人們的關注。
Griffin是美國最活躍的慈善家之一,向各種慈善機構捐贈了數億美元,其中僅對芝加哥的非營利組織就捐了大約3億美元(截止2020年1月)。這些接受過Griffin捐贈的芝加哥機構包括菲爾德博物館(Field Museum)、芝加哥藝術學院(Art Institute of Chicago)和芝加哥Ann & Robert H. Lurie兒童醫院(Ann & Robert H. Lurie Children’s Hospital of Chicago)等等。
Griffin的捐助對象還包括教育機構,例如2014年向母校哈佛大學捐贈的、用于為學生提供財務支持的1.5億美元。他還向芝加哥大學經濟系捐贈了1.25億美元,以獎勵該校在研究和理解經濟學以及全球金融市場方面發揮的重要領導力作用,盡管他本人并沒有就讀過該校。
Griffin對于豪華房地產的投資也吸引了媒體和公眾的眼球。他在美國,乃至全世界的多個城市里都創下過房地產投資的紀錄,其中包括他在2019年1月在中央公園南220號購買的一套大型公寓。這一位于中央公園南部億萬富翁街附近、總面積24,000平方英尺的豪宅花了Griffin 2.38億美元,打破了美國有史以來最昂貴住宅的銷售紀錄,并為曼哈頓房地產市場樹立了新的標桿。
圖片來源:Getty, iStock
據當地媒體報道,Griffin在美國最著名的富人區棕櫚灘(Palm Beach)擁有至少20英畝的私人地產,他的富豪鄰居中還包括前美國總統唐納德·特朗普。據《棕櫚灘郵報》報道,2019年9月,Griffin以9,900萬美元購買了一座有著八間臥室的海濱豪宅,是該市有史以來第二大單筆買賣交易。
除此之外,Griffin還熱衷于收藏世界上最昂貴的藝術品。2015年,他僅在兩件作品上就花了5億美元,包括威廉·德·庫寧(Willem de Kooning)的《交錯》(Interchange)和杰克遜·波洛克(Jackson Pollock)的Number 17A。
根據公開報道,截止到2020年1月,Griffin收藏的藝術品價值超過了20億美元,其中的一些還借給了博物館,以便能讓公眾欣賞他擁有的這些藝術品。在某種程度上,這一方面進一步反映了Griffin對于慈善的熱衷,另一方面也說明,慈善似乎是投資以外少有的能夠激勵Griffin的領域。

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