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解密金融投資行業最賺錢的領域——對沖基金!

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發表于 2020-11-22 12:47:59 | 只看該作者 |只看大圖 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
在金融投資行業,干哪種工作最掙錢?答案無疑是對沖基金經理。
2019年,全世界收入最高的基金經理是TCI的克里斯?約翰和文藝復興基金的詹姆斯?西蒙斯。他們在當年的收入各達到了18億美元。兩個人加起來的收入,超過了去年中國科創板所有上市公司加起來的凈利潤。
那么吸金能力No.1的對沖基金到底有哪些不為人知的投資秘訣呢?今天青仔帶大家來看看!
什么是對沖基金
對沖基金是一種特殊形式的投資基金,通過運用較多的金融衍生工具和財務杠桿手段來獲取高回報率。一般來說其投資者數量不多但金額較大,而且并不公開募集資金,所以無須像公募性質的共同基金那樣履行信息披露義務或接受證券監管部門的監管。打個形象的比喻,對沖基金有點像是“富人投資俱樂部”,而相比之下普通共同基金便是“大眾投資俱樂部”。
得益于美股完善的做空機制和法律保障,對沖基金在美國股票市場是一種非常常見的金融產品。
對沖基金策略分類
投資是一門藝術。簡單說沒有一種策略會一直有效,有些時候表現比較好,有些時候表現一般,有時候也受宏觀大環境的影響。但是有技能的基金經理會適應環境變化,通過他的技能長期盈利。
選聘對沖基金的考量
對沖基金的Alpha具有可持續性,管理人的選聘至關重要,成敗與否需要經驗的積累、科學與藝術的結合。我們通常會從以下幾個方面考量來判斷業績的可持續性:
投資團隊:重點關注決策人,也就是對業績負責的關鍵人,同一決策人是否有長期的業績記錄并且仍負責該策略,管理人管理的資產規模在比對期(也就是公司考察的業績期間)是否有大幅增加或變動,管理數千萬美元和數十億美元的考察能力并不盡相同。此外,應關注決策機構設置、決策記錄的留存和驗證、管理人的歷史和所有權架構、投資團隊的合作經歷和激勵機制等;在支持團隊方面,需關注是否出現過重大失誤以致影響業績等。
投資流程:
第一,投資策略是否有道理,可持續;
第二,決策方法,業績是基于大量“小”決定還是使用少量“大”決定,相對而言前者穩定性更好;
第三,選券流程,自上而下或自下而上,量化方法的使用;
第四,量化分析,管理人增加、改變或撤銷模型的機制的成因,對于投資模型的持續的研究能力和動力;
第五,風險管理機制,流動性風險、大幅下跌風險、操作風險等管控;
第六,止損機制,點位設置以及執行紀律;
第七,運營管理機制,清算結算流程和數據及時維護。
對沖基金的組合構建
對沖基金的組合構建可以簡單歸納為三個原則:
挑選夏普比高的投資。如果能找到夏普比高、回報好的投資,應該優先投資,因為我們達到投資目標的可能性會很大?,F實情況通常是,好基金很難找,找到了容量有限,對新投資者關閉了。
挑選相關性低的策略。組合管理的優點就是將低相關性的投資組合在一起,使得組合的夏普比率提高。市場上股票β容易獲得,而與股市相關性低的資產和策略通常被忽視。
注重風險配置。不少投資者只考慮資金配置,而忽略了不同基金的風險水平差異很大。相同資金配置的基金風險大的對組合影響更大。組合構建應該保證基金的風險配置與我們對其管理人的置信度一致;置信度差不多的管理人中優先相關性低的基金;置信度和相關性類似時,可以均衡配置風險。
組合中應該配置多少個基金呢?圖中顯示如果我們找到5個0相關的投資,組合風險就能降低一半; 20個以上的投資,新增加的分散化效果就很有限了。而相關性0.6的投資,很難將組合風險降到80%以下。事實上,選擇管理人個數過多,不僅需要大量的精力跟蹤、監控與管理,還會導致過度分散,回報特征趨于指數化,考慮到需要支付的高昂費用,投資個數過多不利于完成投資目標。

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